Правительство создает Российскую венчурную каомпанию (РВК)

Правительство обнародовало решение о том, что на этой неделе появится «Российская венчурная компания» (РВК) со сто процентным государственным участием и капиталом в 15 млрд руб. В этом году в компанию будет вложено 5 млрд рублей, в 2007 году - 10 млрд руб. Правда, создание фонда не отразится в статье расходов в бюджете, он будет инвестироваться за счет средств из инвестиционного фонда.

Название «венчурный» происходит от английского venture, что переводится как «рискованное предприятие». Венчурный капитал предполагает преимущественное финансирование инновационных проектов.

РВК будет выделять деньги более мелким частным венчурам, которые уже в свою очередь будут финансировать сами предприятия. После создания национальной венчурной инвестиционной системы государство будет постепенно из этой области уходить. Государство в венчурном инвестировании отводит себе роль пассивного инвестора с ограниченной доходностью в размере 3% годовых. Глава Минэкономразвития Герман Греф нашел этому объяснение, мол, «все это делается, чтобы стимулировать вложения частных средств в высокотехнологичные и наукоемкие отрасли».

Государство хочет вступить в партнерские отношения с бизнесом. ведь российские высокие технологии пока еще не смогли завоевать своего инвестора. В России предпочитают вкладывать деньги в проверенные отрасли экономики. Венчурное финансирование отличается повышенной степенью риска: инвестору не гарантирован даже возврат вложенных денег, в качестве вознаграждения он получает долю в уставном капитале предприятия или пакет акций. Государство заберет себе только 3% годовых, всю остальную прибыль получат частные инвесторы венчурных фондов.

Герман Греф назвал РВК фондом фондов. В рамках венчурной инвестиционной системы на первых этапах предполагается создать два венчурных фонда. Первый из них будет заниматься информационными технологиями и через три года интегрируется в РВК. Российская венчурная компания объединит отраслевые венчурные фонды.

Что препятствует венчурному инвестированию:

• непартнерские отношения государства и инвестора;
• проблема инвестиций в высокотехнологические отрасли - антимонопольное законодательство, интеллектуальная собственность, налоговое администрирование.

Можно посчитать, что государство нашло хороший способ борьбы с утечкой мозгов. По программе развития РВК планируется создать от 8 до 12 новых венчурных фондов, которые должны профинансировать и следить за развитием до 200 малых инновационных высокотехнологических кампаний, так называемых «стартапов». Каждый из фондов будет иметь размер от $50 до 100 млн. 49% в них составит софинансирование со стороны государства, а 51% - деньги частных компаний. Главное ограничение – инвестирование только в российские стартапы.

Проект вызвал большой интерес со стороны российских ИТ компаний, понятно, что небольшим инновационным компаниям без имени тяжело привлечь инвестиции. Но тех, кто готовы инвестировать в фонд интересует, кто им будет управлять. Пока власти не называют управляющего РВК. Как признался Герман Греф на вчерашнем совещании у президента, правительство подобрало то юридическое лицо, на базе которого и будет создана Российская венчурная компания. Чье это лицо, глава МЭРТа не сказал, но отметил, что текст постановления правительства полностью согласован и уже на этой неделе работа по преобразованию юридического лица завершится, к осени фонд сможет функционировать.

Инвесторы не торопятся вступить в РВК. Чаще всего разногласия сводятся в оценке стоимости инвестируемых компаний. И тут в полной мере встает проблема интеллектуальной собственности. В одном из своих выступлений министр министра образования и науки Андрей Фурсенко отметил, что у нас не во что вкладывать венчурный капитал, поскольку для этого нужны в первую очередь находящиеся в собственности разработчиков идеи и патенты. А в России львиная доля разработок пока осуществляется в государственных институтах и по закону принадлежит государству. В общем, интеллектуальная собственность в России сильно недооценивается. Ученым и изобретателям практически нечего со своей стороны вкладывать в инновационные компании, доказать практически невозможно реальная стоимость их патента или технологии. Обычно инвесторы считают свой денежный вклад более весомым, чем он есть на самом деле. И поэтому договориться о создании совместной компании не удается.

Считается, что Россия имеет один из лучших показателей венчурного финансирования для страны, которая использует этот инструмент для развития экономики.

Венчурные фонды в России появились в 1990 году, а первые венчурные инвестиции были сделаны в 1995 году. К 2001 году в России насчитывалось около 40 венчурных фондов с суммарным капиталом в $4 млрд, однако объем вложенных ими средств за эти годы составил всего $580 млн в 250 проектов.

В 2005 году было создано шесть венчурных фондов: в Москве, в Московской, Томской областях, Татарстане и Красноярском крае, общей капитализацией в 2 млрд. рублей. При этом 25% в фонде – средства госбюджета, 25% - средства регионов, а 50% - частные средства. По итогам 2005 года суммарная стоимость чистых активов венчурных фондов достигла в России 7,87 млрд руб. Регионы страны намерены вложить в четыре фонда содействия развитию венчурных инвестиций (Республики Татарстан, Москвы, Томской области и Пермского края) в совокупности 960 млн рублей.

Средневзвешенная доходность венчурных проектов составила 16%. Но этот успех объяснялся тем, что венчурный капитал вкладывался не в высокие технологии, как на Западе, а в быстро окупаемые проекты. Так, 27% средств венчурных фондов, работающих в России, было направлено в пищевую промышленность, 9% - в медицину и фармацевтику, 5% - в упаковку, а в высокотехнологичную сферу телекоммуникаций - 25%.

Как стимулируют развитие инновационного бизнеса за рубежом

Как показывает мировой опыт, в развитии инновационного бизнеса многое должно сделать государство: снизить издержки выхода компаний на новые рынки и уменьшить риски, связанные с разработкой и внедрением новых проектов.

Так, в Чили удалось в течение последних 20 лет не только обеспечить среднегодовой 6% темп роста ВВП, но и расширить несырьевой экспорт. Программу поддержки инноваций здесь реализуют не ведомства, а независимые агентства, большинство из которых - частные неприбыльные корпорации. Предприятия малого и среднего бизнеса прошли сертификацию по стандартам ISO-9000, половину расходов на которую взяло на себя правительство. Это облегчило выход компаний на зарубежные рынки, способствовало повышению конкурентоспособности местной экономики.

В Израиле толчок развитию венчурной индустрии дала правительственная программа с общим объемом финансирования $100 млн. Через семь лет в стране уже действовало свыше 100 венчурных фондов, в управлении которых было около $10 млрд. Эффективность использования средств и «институтов развития» контролируется с помощью внешней оценки, с участием международных экспертов.

В странах Восточной и Юго-Восточной Азии. Китае активно стимулируют развитие инновационного бизнеса благодаря введению налогового и таможенного тарифа. Государство предоставляет таможенные и налоговые льготы на 5-10 лет для организации и развития науко- и техноемких отраслей в отдаленных районах.

Правительство Южной Кореи помогает малым инвестиционным компаниям использовать оборудование крупных корпораций и государственных исследовательских институтов.

Мария Петербургская

Источник: www.business.km.ru

Версия для печати
Вернуться к разделу "Венчурные фонды и инвестиционные фонды"
Обсудить статью на форуме.